[주식용어] 어려워보이지만 쉬운 EV/EBITDA

안녕하세요

재능기부마켓입니다

오늘은 EV/EBITDA에 대해 공부해 보겠습니다.

1. EV/EBITDA는 무엇일까?

EV/EBITDA는 기업 가치를 평가하는 대표적인 지표 중 하나입니다. PER(주가수익비율)이나 PBR(주가순자산비율)보다 조금 복잡하게 느껴지지만, 어렵지 않습니다.

EV(Enterprise Value)는 기업가치를 의미합니다.

시가총액에서 장부에 기재된 총차입금을 더하고, 기업이 보유한 현금 및 현금성자산을 빼면 구할 수 있습니다.

이는 기업을 인수할 때 얼마나 필요한지 말해줍니다.

EV= 시가총액 + 순차입금

*순차입금= 총 차입금 + 현금 및 현금성자산

EBITDA는 이자비용, 세금, 감가상각비용 등을 빼기 전 영업이익을 말합니다.

해당 기업이 영업활동으로 돈을 얼마나 벌고 있는지 알 수 있는 수익성지표입니다.

의미가 복잡하지만 EBITDA는 영업이익에 감가상각비(무형자산상각비 포함)만 더하는 식으로도 쉽게 계산할 수 있습니다. 손익계산에서 영업이익을 산출하는 단계에서 이자비용이나 세금을 반영하지 않기 때문입니다.

EBITDA = 영업이익 + 감가상각비 등 비현금성비용 + 제세금

2. EV를 EBITDA로 왜 나눌까?

EV를 EBITDA로 나누면 해당 주식의 기업가치가 영업활동에서 얻은 이익의 몇 배라는 것을 알 수 있습니다.

즉, 기업을 인수했을 때 투자원금을 몇 년 만에 회수할 수 있는지 알 수 있죠.

예를 들어, A라는 사모펀드가 B라는 기업을 인수하려고 합니다. 기업의 시장가치 EV가 100억 원, 상각전영업이익(EBITDA)이 50억 원이라면, EV/EBITDA는 2배입니다.

이는 B기업을 100억 원에 주고 인수했다면 투자금액을 모두 회수하는 데 2년이 걸린다는 의미입니다. EV/EBITDA는 낮을수록 빨리 내 원금에 도달할 수 있기 때문에 좋습니다.

3. 이런 기업에 많이 활용해요

EV/EBITDA는 초기투자금액이 높은 기업을 평가할 때 활용하기 좋은 지표입니다.

PER과 달리 감가상각비를 반영하고 있어 많은 자본을 투자하는 기업이 높은 평가를 받을 수 있습니다.

또한 당기순손실이 발생한 경우에도 PER과 달리 EV/EBITDA는 계산이 가능해 가치판단을 할 수 있습니다.

4. EV/EBITDA의 단점

EV/EBITDA는 영업이익을 기준으로 하기 때문에 부동산·자회사 매각 등과 같은 영업 외 이익 항목에 있는 지분법은 제대로 반영되지 않습니다.

또한 기업의 재무건전성을 평가하기 위해서는 기업이 부담해야 할 이자, 세금, 외상 매출 등을 고려해야 하지만 EV/EBITDA는 이를 반영하지 못합니다. 이에 과도한 투자나 부채 등으로 재무건전성이 악화된 기업을 피하기엔 어렵다는 문제가 있습니다.

이상으로 EV/EBITDA에 대한 정보 포스팅을 마칩니다.

감사합니다

재능 기부마켓